近日，北方导航（600435）(600435.SH)发布2025年半年度报告。

北方导航2025年上半年业绩呈现爆发式增长，创下历史新高。

上半年17.03亿元的营业收入，同比增幅高达481.19%。归母净利润从去年同期的亏损转变为1.16亿元的盈利，增长幅度达到256.59%，盈利能力大幅提升。

分季度来看，第二季度营业总收入达13.51亿元，同比上升530.21%，占上半年营收的比重高达79.33%。单季度归母净利润为1.33亿元，同比上升643.67%，不仅扭转了一季度的亏损局面，更为上半年的盈利做出了主要贡献。

记者了解到，北方导航业绩大幅提升的核心原因是“十四五”末公司制导系列产品集中交付，驱动收入规模快速放大。

此外，利润增长也得益于北方导航在费用端的管控。上半年，公司销售费用、管理费用、财务费用总计1.36亿元，三费占营收比8%，同比大幅减少81.02%。

其中，销售费用率由上年同期的8.89%降至1.49%，主要原因是随着营收规模扩大，销售费用的增长幅度相对较小，规模效应显现；管理费用率从38.05%降至6.74%，表明公司在管理效率提升方面成效显著，可能通过优化管理流程、精简组织架构等措施降低了管理成本；财务费用率为负，主要是公司利息收入增加以及合理的债务结构安排，使得财务费用支出减少。

截至报告期末，公司负债合计43.84亿元，同比增长54.25%，主要是随着业务规模扩大，公司在原材料采购、生产设备投入等方面的资金需求增加，导致负债规模上升。货币资金为6.36亿元，同比减少24.24%。

同期，公司应收账款为54.42亿元，同比增长77.77%，应收账款的大幅增加，一方面反映了公司业务量的增长，另一方面也需要关注账款回收风险，加强应收账款管理，确保公司资金的正常周转。

此外，截至报告期末，公司存货为6.15亿元，同比减少4.13%，表明公司库存积压减少。

今年上半年，北方导航现金流状况改善明显。经营活动产生的现金流量净额为-6.76亿元，同比收窄38.86%，主要原因是销售回款增加及采购支出减少。