上回说完了产品周期，这要求我们跟踪具有潜力的产品，未来是否有机会成为爆点的。

[doge]怎么体现呢？比如你看电车和油车相比，在功率半导体上，油车的功率半导体可能只占整个半导体不到20%，但是在电车上，它占了整个半导体至少一半以上。除此之外，在电动化的同时还有智能化，比如车身控制系统里的MCU；智能座舱的SoC；无人驾驶涉及到的就更多了（重点看看）。另外的你再看看vr产业链。

那么短期，我们更应该看的是库存周期。之前说过库存存在周期性是因为信息的不对称、消息滞后以及下游过于乐观而加多订单导致。

那么以此来看，当实际订单大于预期订单，行业的库存就会加速消耗，库存周转天数下降，企业产能利用率会提升，企业毛利、营收增速均提升，此时是企业被动去库存；

因为实际订单大于预期订单，企业会把预期订单上修。随着产能利用率的逐渐提高至高位，行业库存周转天数也会随之恢复正常。此时企业会选择扩产，即资本支出会加大。毛利率、营收增速持续提升。此时是企业主动补库存；

那么随着企业扩产，产能逐渐扩大，那么之后预期订单将会超过实际订单，行业的库存增多，库存周转天数提高，产能利用率维持不住高位并开始下降，资本支出下降，产能增长放缓，毛利率可能会下降，营收增速放缓，此时是企业被动补库存；

那么随着预期订单超过实际订单后，企业会将预期订单下修，产能利用率下降，行业的库存周转天数下降，资本支出继续下降，产能增长放缓，此时是企业主动去库存，直到实际订单再次大于预期订单。这就是库存周期的机理。当前正处于主动去库存阶段。也就是说目前手机、pc等市场需求下滑后，电动智能化目前暂时难以接过需求的下滑的这一部分，但这里有一部分原因是疫情，那么目前放开后，随着经济的逐渐复苏，这一部分需求能否强劲修复还需要观察。

Ok简单复盘一下，周五特效药爆发，中医药大单顶一字，众生快速上板。我的理解是，随着病毒传播加速，很多人了之后发现和之前宣传的流感症状不太一样，这方面就存在预期差。不排除药的鱼尾行情由特效药主导后，做一次集体高潮而结束。

消费上，西安扛住分歧上板、黑芝麻反包、海南椰岛盘中尝试反包，也就是消费这里还能继续看，但是更多的是人气个股的博弈。

短期指数看3150做支撑。