与AI的火爆不同，今年新能源板块被很多人形容为“跌落神坛”。自2021年11月阶段性触顶以来，新能源板块已调整一年多，当下，新能源是否已经见底？新能源板块是否还有投资价值？富荣基金研究员姜帆分享了关于新能源的最新观点和看法。

关于锂电上游资源品——碳酸锂

姜帆：去年碳酸锂价格最高时突破60万元/吨，今年最低成交价低于15万元/吨。究其原因，碳酸锂作为一种资源品，价格波动更多与全球电动车的需求相关。

去年新能源车整体需求比较好，作为上游的碳酸锂备货需求增加，拉动价格上行。但今年一季度，新能源车整体需求恢复慢于预期，大量库存导致碳酸锂价格出现下跌态势。

但是近期可以看到，碳酸锂期货价格有所上涨，目前很多企业碳酸锂的库存已经降到比较合适的水平，后续伴随新能源车需求的恢复，预计碳酸锂价格会有一定程度的上修。

关于新能源车

姜帆：国内新能源车渗透率从之前的6%、7%提高到突破30%，整个发展趋势非常明显。但是通常一个产业渗透率如果跨过30%，增速大概率会下降。而且行业在经历几年的高速发展后，可能面临产能过剩的问题，进一步则可能需要进行产能出清。因此，今年很多车企都在降价，试图用价格策略保住市场份额。在这样的背景下，尽管整体新能源车销量恢复不及预期，但从绝对数来看，还是比较好的。剔除季节性因素的影响，我们预计后续新能源车的销量会有小幅上升。

尤其今年上海车展中，自主国产品牌对海外车企的替代趋势明显，国产新能源车的技术已经远远甩开日本车企。在车型不断催化、技术不断攀升的前提下，消费者体验不断提升。从产业逻辑角度来看，销量是处在长期往上攀升的阶段，长周期下看好中国新能源车产业链在未来的发展。

关于锂电池

姜帆：市场对于锂电池的产能过剩、格局恶化等方面存在较多担忧，但制造业是以技术为基础的，技术可以转化为成本优势，且这种优势可以传导出去。从中国制造业的竞争力来看，加上技术不断迭代，讨论产能过剩为时尚早。

以锂电池为例，从整体产能上看可能是过剩的，但高端产能依旧处在供不应求的状态。在技术迭代的情况，不同企业提供的产品在质量、技术、品类上均存在差异。当前阶段，对于电池企业更多需要关注技术的迭代和发展，而不是简单看供需平衡去判断产业是否过剩、未来是否有降价可能。

基于以上逻辑，我们优先看好产能较好、具备一定规模效应，在技术、质量上有较强技术壁垒的公司。

关于充电桩

姜帆：随着新能源车渗透率的不断提升，充电不方便引发大众诟病，因此充电桩的大规模推广显得尤为重要。一方面，国家政策推动新能源车下乡，在新基建背景，需要优先配置充电桩等基础设施，尤其农村偏远地区，预计未来会有比较大的发展空间。另一方面，国内现在车桩比不高，行业远期的发展空间还比较大。尽管短期内存在节奏上的调整，但长期来看行业目前还处在朝气蓬勃阶段。

展望下一代充电技术

姜帆：展望下一代充电技术，我认为有两个方向：一是超快充电，比现有的快充还要更快，能极大的改善充电体验；二是液冷的充电模块。未来超充或高压快充技术可能会成为行业主流，但功率大意味着传统的风冷技术不能满足散热需求，通过液冷来解决充电模块的散热问题或是大势所趋。

对充电桩、锂电等行业有什么投资建议？

姜帆：当我们选择投资某个行业，看重的是这个行业未来广阔的发展空间。而投资必然会产生波动，我们要做的是长期持有，充分享受行业发展的红利。

以新能源车为例，目前行业的渗透率约30%左右，海外渗透率可能更低，按照未来新能源车对燃油车的替代趋势，预计未来行业发展空间较大。基于行业长期视角，无论是充电桩还是锂电，包括上游锂矿等领域，未来或都具备较好的投资价值。

在投资中，理性的看待整个产业的发展节奏，并根据这一节奏长期享受赛道能带来的发展红利，短期波动在所难免，还需要关注长期的投资价值。

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