2月29日，股市大幅反弹，基本收复昨天跌幅，多头扬眉吐气。对于前一天A股跳水，监管给出快速响应，承诺对私募DMA业务（多空收益互换）加强监管，此举很好安抚了投资人情绪，故而今天市场全面反弹。当然，2月28日的跳水是因为DMA吗？DMA可能是一部分原因。但月底效应也有影响。比如3月18日限制限售股转融券，这可能导致融券机构在2月底打压指数，为的是利用投资人的恐慌打压股价买入股票了结融券。月底效应很常见，一般发生在月末倒数第二个交易日。

2月结束，3月两会即将到来。美英等十国发布联合声明支持6G原则，所以两会关注通信板块。两会最关键的议题是财政的钱怎么花。我认为财政今年不会大搞基建。

近期，地方财政有些事值得关注，比如贵州，继茅台化债、PPP化债，“以刑化债”遭遇热议，抛开对错不论，地方财政没钱是肯定的。美国拉斯维加斯有一个巨球，夜夜笙歌，巨贾如云。中国贵州盘州有个人造月亮，因为没人看，为省电关了，看客直呼浪费。一边是还不起的地方债、平台债，另一边是现实主义的烂尾案例独山水楼和盘州月亮，这种低效+滥尾投资的情况下，地方政府花钱势必要收一收。

当前，中央财政的钱要倾向于民生，养老、健康、科研都要钱，而地方财政的钱要还债。所以财政大基建基本不可能。但作为基建狂魔，我国发展模式中建设项目对经济拉动作用很大，如果楼市不济，再不搞基建，那么经济基本面会有很大压力。所以，财政对基建侧重会发生结构性变化，基建将集中在三大领域：通信算力网、能源电力网、科研实验设施。所以我认为中国一定会在6G通信上保持较大投入规模。通信产业本身就是中国的优势产业，内需和出口一起发力，通信网建设势必迎来新一轮热潮。

生物医药既是高科技，也是新质生产力，若预期两会会更多聚焦民生领域，而民生投资中医药占大头，生物医药板块当前集采带来的政策利空基本释放，预期也将进入到新一轮扩张期，这一轮生物医药的扩张由创新药支撑和带动，所以建议投资人有选择的投资创新药企。当前我国医疗支出占GDP的比重很低，不到8%，而美国是20%，有很大的提升空间。有很多专家提出免费医疗，我想说三点，首先是财富不会凭空出现，免费医疗也是从税收收入中转移支付，而税是从个人和企业缴纳的，全民免费医疗没有任何技术问题，只是税收缴纳费用提高一倍企业和个人能否扛得住？第二，全民免费医疗，也不代表医院的医生不要工资，制药企业免费生产药品供给医院免费用，制药企业依然会存在。因为生产药品也有成本，医生也要养家糊口，如果你要求医生不要工资，制药厂工人不要工资，全部免费生产，那么你工作也不能要工资，己所不欲勿施于人，道理和逻辑是一样的。第三，美国医疗模式可能不适合我国，但美国的医疗高消费模式，的确极大的促进了美国生物医药产业的发展，美国的制药企业赚钱了大量的去投资研发新药，对全世界药品垄断，生物医药产业要想发展，必须要有真金白银的长期投入，“既要又要”本身就是一个悖论。

3月除了聚焦两会，另一个利好也在逐步释放。富时罗素分阶段纳入A股标的，2023年9月以后纳入的600只股票影响因子从12.5%上升到25%。3月4日生效，3月15日调仓，势必带来外资流入。

板块上，芯片半导体相关板块今天走高。这个热点投资人要长期关注，芯片半导体需求本身也有周期影响，但近些年市场新需求正在打破周期规律。过去芯片周期是因为摩尔定律，那时候芯片市场需求是稳定的，高端芯片供给PC和手机端，而如今芯片周期打破是因为芯片用途在扩大，不仅仅是PC和手机，人工智能、云计算、数据存储等领域都要芯片，B端对芯片需求扩大，让芯片尤其是高端芯片摆脱了周期束缚。而国内芯片企业还受益于芯片的国产化替代需求，实际上很多政府部门和国企都已经用上了全自主的PC产品。

医药股、通信股、新能源、芯片半导体，这几个板块将是近期市场的主要板块热点。

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