7月22日晚间，广联航空（300900）突发公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长王增夺已被灌南县监察委员会立案调查并实施留置。尽管公告称“生产经营正常”，但这一突发事件迅速引发市场对广联航空资金压力与关联交易合规性的新一轮质疑。

现年62岁的王增夺是广联航空的灵魂人物。这位北航计算机专业毕业的航空老将，自1996年创办哈尔滨广联电子起步，通过收购与自建并举的方式，将公司从一家地方工装企业打造为覆盖“研发-零部件-整机”全产业链的航空制造集团。截至2024年末，王增夺仍持有广联航空9224.6万股（占总股本约30%），2024年领取薪酬60万元。

尽管公告未披露留置原因，但市场目光迅速聚焦于今年2月的一桩关联交易。彼时，广联航空公告称拟以2.01亿元现金收购王增夺及其关联方持有的西安广联40%股权，使后者成为全资子公司。值得注意的是，西安广联2023年亏损4860万元，2024年前11个月再亏944万元，评估增值率却高达65.58%。更蹊跷的是，2024年7月，国家产业基金刚将该部分股权以“未披露价格”转让给王增夺，半年后便被上市公司溢价接盘。

这起收购加剧了广联航空的资金困境。财报显示，公司2020年IPO募资9亿元、2023年可转债募资7亿元，但资产负债率仍从上市初的10%飙升至2025年一季度的71.17%，流动负债更从2020年的1.4亿元暴增至2024年的14.54亿元。2024年10月，公司不得不通过定增再募11.34亿元，其中3.4亿元用于“补血”。

与资金压力并行的是盈利能力的恶化。尽管该公司2023年~2024年营收分别增长11.5%和41.6%，但归母净利润却从2023年的同比下滑30%演变为2024年的直接亏损。相比之下，此前该公司收购的景德镇航胜等企业净利率超60%，与西安广联的持续亏损形成强烈反差。

7月23日，广联航空股价大幅低开，早盘一度跌超15%。截至收盘，广联航空跌14.11%，报20.46元/股，总市值60.8亿元。