9月19日，中国钢铁业的“硬核标杆”——南钢，迎来了双重里程碑，67载栉风沐雨的实业征程，刻着它从地方骨干到大国重器的蜕变；25年资本浪潮中的上市荣光，见证它以并购为笔、以创新为墨，写下的中国制造业成长范本。当我们循着南钢的发展脉络回溯，会发现“并购”从不是简单的资本游戏，而是它每一次跨越升级的“关键密钥”。如今站在二十五周年的节点上，不妨重新走近这股“南钢力量”，看它如何在时代浪潮中踏浪而行。

初识南钢：新中国冶金十八罗汉

南钢的起点，就刻着“时代印记”——1958年，它在长三角的经济沃土上诞生，以“南京钢铁厂”之名，跻身国务院批准的中国冶金行业18家地方骨干企业之列，成为群众口中亲切的“十八罗汉”之一。彼时的南钢，钢产能仅10万吨，却揣着“艰苦创业、开拓创新”的“两创精神”，开启了“从零到一”的突破

钢水在南钢的炼钢炉中沸腾，第一支钢材从轧机上缓缓送出——这不仅是南钢的“从无到有”，更是江苏钢铁工业“从零到一”的里程碑。此后的南钢，脚步愈发稳健，1996年，产能一举突破100万吨，同年7月，南京钢铁厂改制为国有独资的南京钢铁集团有限公司，正式告别“工厂时代”，迈入公司化运营的新阶段。

1999年，南钢按下“股份制改造”的快进键，划出7个核心生产单位的资产与负债，组建南京钢铁股份有限公司，“南钢股份（600282）”的名字首次登上历史舞台。2000年9月，伴随着上海证券交易所的钟声，南钢股份（600282.SH）挂牌上市，成为A股市场的“钢铁新丁”。

上市不是终点，而是新起点。有了资本的加持，南钢的成长按下“加速键”，2000-2022年间，业务收入年均增长18%，净利润年均增长10%，钢与钢材产量年均增速超20%，最终成长为具备250万吨钢、250万吨钢材综合产能的大型钢铁联合企业——昔日的“地方骨干”，已悄然成长为行业里不可忽视的“实力派”。

初尝并购：复星集团入局

在实业领域深耕的同时，南钢从未停下资本运作的探索。2002年，国企“三联动”改革的号角吹响，南京市委明确“2-3年内将全市企业国资占比降至30%”，南钢迎来了“混改”的关键窗口期。从精简人员、合并机构到削减冗余管理岗，南钢以民营企业的高效思路，完成了一次“自我革新”。

2003年，南钢迎来命运转折的“关键一跃”——上海复星集团以战略投资者身份入局，这场国内资本市场“首例要约收购”，不仅打破了当时国企改革的固有模式，更给南钢注入了急需的资金与市场化基因。

同年3月，南京钢铁集团与复星系三家公司共同成立南京钢铁联合有限公司，四方持股40%、30%、20%、10%；随后南钢集团以所持南钢股份3.576亿股国有股及部分资产增资，最终“复星系”拿下南钢联合50%股权，间接成为南钢股份实控人。

复星入主后，南钢的发展如同“加了助推器”，借助实控人的资金实力与资本经验，南钢迅速瞄准“中国制造业升级”与“进口替代”赛道，不仅成长为全球最大的单体中厚板生产基地之一，更成为国内极具竞争力的特钢长材基地。2004年，大转炉-卷轧中板工程全线贯通，2000立方米高炉建成投用；2005年，公开增发1.2亿股，募集7.55亿元投向宽中厚板（卷）项目；2010年，完成重大资产重组，实现钢铁主业整体上市，控股股东变更为南京南钢钢铁联合有限公司。

真正让南钢“出圈”的，是它对“超级工程”的担当，2016年，南钢一举中标金沙江白鹤滩水电站（巨型水电站）的水电钢订单，又拿下川藏铁路跨雅鲁藏布江特大桥（全国首座免涂装耐候桥）的耐候桥梁钢订单——从此，“南钢制造”与“国之重器”紧紧绑定。

截至2022年，南钢交出了一份亮眼的成绩单，1884亿元营收、33亿元利润总额，钢产量突破1100万吨（全国第20位），而利润总额稳居行业第8，在500万吨以上钢企中，经济效益综合指数更是摘得桂冠。但此时的南钢，已站在新的十字路口——钢铁行业产能过剩背景下，兼并重组成为大势，南钢的“下一次并购”，正悄然酝酿。

股权风波：复星退出 中信沙钢之争

如果说复星入局是南钢并购史的“序章”，那2022-2023年的“股权争夺战”，便是最跌宕起伏的“中篇”。2022年10月，复星国际一纸公告引爆行业：沙钢集团拟以135.8亿元收购南京钢联60%股权，80亿元诚意金已到账，南京钢联49%股权也已质押给沙钢——一切看似尘埃落定。

转折发生在2023年4月，中信集团旗下湖北新冶钢“半路入局”，通过增资控股南钢集团，随后行使小股东优先购买权，与复星私下签署股权收购协议。交易完成后，南钢集团将持有南京钢联100%股权，成为南钢股份间接控股股东，实控人也从郭广昌变为中国中信集团。

骤变之下，复星迅速向沙钢发出交易终止函，并退还80亿元诚意金及利息。被“打乱计划”的沙钢不愿妥协，随即提起诉讼，复星、沙钢、中信三方陷入博弈，关系剑拔弩张。经过多轮民事诉讼与数月拉扯，各方最终选择和解——国有控股的中信集团，正式接过南钢的“接力棒”。

这次重组，不仅让南钢回归央企序列，更让它跻身产能超3000万吨的“世界第一特钢集团”阵营。而背后折射的，是中国钢铁业兼并重组的坚定方向：通过业务整合，既解决同业竞争，又推动企业走上“专业化+规模经济”的道路，南钢的这次“转身”，再次成为行业改革的“鲜活案例”。

结语：风雨激荡二十五年

25年，于钢铁而言，是从矿石到钢材的千锤百炼。这25年里，南钢始终以“投资者为本”，用业绩与分红践行承诺：上市至今，股价累计飙升384%，市值突破300亿元，较上市初增长近7倍；23次现金分红，总额超136亿元，将累计归母净利润的50%以上回馈给投资者——这份“与投资者共享发展成果”的诚意，比钢铁更厚重，比时间更绵长。

从地方骨干到大国重器，从民企赋能到央企引领，南钢的25年，是中国钢铁业转型升级的缩影，更是国企并购重组的“范本”。如今，新的征程已启，下一个25年，南钢必将带着“钢铁的温度”与“创新的速度”，继续书写属于中国制造业的“硬核传奇”！