1987年10月19日，华尔街历史上最黑暗的日子，道指暴跌22%，美国1/8的GDP蒸发，那一天史称“黑色星期一”，随后被废除的“熔断”重新登场。

23年后，“黑色星期一”变成了“黑色一星期”，当年救场的“熔断”创造了历史，一周两断，一天9国连环熔断。

3月12日植树节变成了“国际熔断日”，全球屏幕一片绿。生于1929年大萧条股灾的巴菲特说，活了89年也没见过这场面。

全球变成湖北

历史总是惊人的巧合。

4年前，A股也曾一周两度熔断，时间也是星期一和星期四。4年后美股原版复制，已经“退役”的湖南财经学院名声大振，两位已经“退役”的同班同学一夜走红。

恐慌面前，全球成为股灾共同体，服务器宕机，监管层喊话，“国家队”救市。

德国、英国、意大利、韩国、泰国禁止做空，美联储、欧央行、英国央行、加拿大央行、澳大利亚央行20多国集体“放水”。

他们正在经历我们曾经经历过的……

股市指数暴跌的背后，疫情曲线正在暴涨。

在中国本土确诊病例几乎零增长的情况下，海外开始了加速度爆发，欧美8国累计确诊过千，意大利超过2万，欧洲成了新冠肺炎“大流行”的“震中”。

意大利、西班牙开启了人类历史上绝无仅有的“举国封城”，美国、阿根廷、菲律宾等约20国进入“紧急状态”。

世界权力的中心也未能幸免，长长的确诊名单上有伊朗副总统、法国文化部长、英国卫生部副大臣、澳大利亚内政部长、波兰武装部队总司令、意大利陆军参谋长、巴西总统助手、加拿大和西班牙第一夫人……

网友神评，决定美国今年大选结果的，已经不是财力、纲要、拉票，剩下的两个快80岁的老头，谁能挺到11月份，谁就是总统。

天眼君查览了湖北和欧美8国的疫情发展曲线，趋势高度一致，海外疫情“爆炸”已经箭在弦上，医疗资源挤兑一触即发。

他们同样正在经历我们曾经经历过的……

导火索点燃

1918年，人类历史上最惨烈的西班牙大流感爆发，最终全球5亿人感染，2500万-4000万人死亡，比第一次世界大战死亡人数还多，一战也因此无人可战而提前结束。

新冠肺炎开始席卷全球，100年前的流感再次屡被提及。一位分析人士告诉天眼君，新冠将成为西班牙流感以来对全球社会和经济影响最严重的一次疫情。欧洲央行行长和新加坡总理都说，对经济影响可能已经超过2008年金融危机。

原油成为了第一张倒下的多米诺骨牌，91年海湾战争一幕重现，国际油价一天暴跌30%，“工业黄金”比矿泉水还便宜，一桶香奈儿能换一万桶原油。

全球第一大商品的雪崩，风险很快传导到了股市，美国三大股指跌掉25%，一周两次熔断史无前例；欧洲德法英意西单日暴跌10%，集体创造历史；全球40国跌入熊市，10国熔断暂停交易，用巴菲特的话说“活久见”。

流动性挤兑下，号称有避险功能的比特币、黄金也未能幸免，那一刻，全球停电，资本市场一片黑暗。

有人自嘲，你抄底了币圈，他梭哈了石油，我重仓了股市，我们都有美好的未来。

有人回复，你选择了上吊，他选择了天台，我选择了轨道，咱们都在奈何桥偶遇……

世纪崩盘背后

1929年股灾之前，美国总统约翰·肯尼迪的父亲约瑟夫·肯尼迪选择撤退，一举为家族的未来奠定了基础，理由是连擦鞋匠都在买股票了。

91年后，罪魁祸首变成了专业的机构。

天眼君获悉，大约三周前，曾在多家知名机构掌舵的华尔街明星投资经理Don Rich对美国股市估值过高提出了担心，他说市场上出现了一系列暴风雨来临前的迹象。没想到暴风雨说到就到，上周五Don Rich又说，“大萧条”已在所难免，美国零利率时代即将带来，股票国有化一幕将在美国上演。俗称“美版国家队”救市。

更早的“吹哨人”是2008年金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，去年9月他在采访时预警，大量的资金涌入ETF等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处。巨资没有经过价格发现的过程，就配置了股票，正在扭曲着价格。资金流动一旦在某个时刻逆转，情况将变得非常糟糕。

发生逆转的还有美股十年牛市的根基——盈利。多年来，盈利丰厚的头部企业用现金回购股票，从而不断推高美股的每股盈利。换一种说法，头部企业其实是自己在坐庄。导致机构的巨资过度集中到了“FAANG”，盈利一旦出现问题，这一模式就将轰然倒塌。

至此，美股十年牛市倒下的路径开始清晰。2008年金融危机以来，全球央行竞相印钱开启“军备竞赛”，低利率、公司盈利、被动投资助推美股成为了最强资产，吸引养老基金、保险公司为代表的长期投资者源源不断提高比重，输送“弹药”，巨额资金过度涌入“FAANG”。最终疫情和原油点燃了避险情绪，一切突然逆转，踩踏连锁发生。

机构投资者、ETF、FAANG，成也萧何，败也萧何。

梦回1987

2000年科网泡沫破灭前，巴菲特顶着谩骂嘲讽，坚持不赚自己能力范围以外的钱；2008年金融危机中，巴菲特代表作《我在买入美国》出世，里面有一句“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。”这一次股灾后，人们突然发现，伯克希尔的账上躺着1280亿美元现金。

人们还突然发现，A股成为了这个星球上的最强资产，在全球跌幅20%起步的情况下，“逆行者”A股只跌了5%。

一个月前，茅台市值等于波音；半个月前，茅台可以买下波音加福特；而现在，茅台是波音福特星巴克三者总和。

国内的一位首席说，2008年金融危机后，中国“四万亿”点燃了房地产和地方融资平台，美国则采用直接融资刺激，催生了美股十年牛市。2020年新冠疫情后，“四万亿”2.0大概率学习美国，扩大直接融资，中国股权投资大时代登场。

美国历史上大大小小曾发生过10多次股灾，最大的一次崩盘事件在1987年。那一年大洋彼岸也发生了一件大事，新中国第一家证券公司深圳特区证券成立，揭开了股票交易市场的大幕。

2020年，yesterday once more。中国证券法修订注册制起航，第一家外资控股证券公司领证，资本市场拉开走向世界的大幕。

多年来，“美股见顶”和“A 股见底”一直是资本市场两大难解之谜，如今美股谜底揭晓，那么，你会像巴菲特一样买入中国吗？

本文源自金融界网站