在ChatGPT浪潮的助力下，今年芯片股成为美股市场上的明星，$费城半导体指数(.SOX.US)$大幅反弹，年内累计涨幅超过24%，远远跑赢大盘。

费城半导体指数为美国四大指数之一，主要以半导体产业为主，是作为全球半导体周期的重要观察指标，成分股包括英伟达、台积电等。据富途资讯统计，成分股中，$英伟达(NVDA.US)$股价“一骑绝尘”，今年来强势飙涨超80%居涨幅榜榜首，$美国超微公司(AMD.US)$、$莱迪思半导体(LSCC.US)$累涨超40%，$美光科技(MU.US)$、$台积电(TSM.US)$、$阿斯麦(ASML.US)$等均涨超20%，赚钱效应凸显。

芯片股至暗时刻已过了吗？

随着美联储降息预期的到来，科技行业将最为受益，仍然处于底部的半导体板块，可能会成为市场的“香饽饽”。

美国金融服务商Raymond James的分析师表示，得益于通胀压力缓解，中国重新开放，以及人工智能（AI）/机器学习（ML）、高级驾驶辅助系统（ADAS）和电动汽车（EV）对芯片的应用等长期趋势，其对下半年芯片行业的复苏持乐观态度。该机构还预计，芯片库存将趋于正常化。

摩根士丹利此前曾预计，2023年下半年将是半导体开启复苏周期的重要时间点。该行认为，行业库存周期的最糟糕时间点可能最早出现在去年的第四季度，最晚出现在今年的第一季度末期，而股价往往在库存周期出现拐点之前触底。

招商证券指出，在行业下行周期，半导体指数风险溢价水平的见顶时间，多早于销售额同比增速底部拐点时间。如今半导体指数风险溢价在历史高位，市场预期悲观，应是历史大底，新周期起点。

此外，内存芯片制造商美光科技近日也上调了季度指引。首席执行官Sanjay Mehrotra预测，随着最近几个月库存过剩的问题解决，「行业的供需平衡将逐步改善」。不过，值得注意的是，美光公司仍将进一步裁员。

不过，仍有分析师警告称：尽管美联储上周三的态度比市场预期的更加鸽派，但鲍威尔也强调，美联储委员会预计今年不会降息。熊市可能更接近尾声，但投资者应该现实地看待近期波动加剧的可能性，在这种情况下，科技股可能容易表现逊于市场。

编辑/Somer

风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。